[BOOK] 一個投機者的告白之證券心理學

作者 : André Kostolany

譯者 : 林瓊娟

有德國股市教授之稱的 André Kostolany 所寫的一本書

André Kostolany 在本書分享了一些他人生的所見所聞

以及André Kostolany 對於證券市場的投資心得

就內容來說，可以發現一些不變的道理

從上個世紀的股票市場到今日的股票市場

景氣都會是循環的，但是人們投資的心理卻始終如一

對於短線、明牌的追求，必勝公式的渴望，一直是一般人投資的方式

或許真的有人會賺到錢

但真正能從股市裡累積財富的人，都是少數

重點就在於，要保持理性，不要隨著市場起舞

不論投資成功或失敗，都要從中學得一點教訓

而不是成功時過度自負，失敗時歸咎於運氣

書中提到一點 : 「合乎市場邏輯的事，在大多數人看來，都是不合邏輯的事」

想要在股票市場累積財富，心理素質真的要先打好基礎

------ 精華摘錄 ------

1. 股市中，短期的漲跌有90%受心理因素影響

2. 不論在世界上的哪一個股票市場，最不好的股票就是所謂的「概念股」，因為概念股的股

價完全不隨趨勢走動，全球各地股市皆然。這種股票高低震盪，表現的只不過是十萬名歇

斯底里的股票專家或所謂半吊子行家的反應罷了，而這些人的想法往往說變就變

3. 在行情上漲時，營收愈高，就會有愈多股票由「強手」轉至「弱手」，也就是由意志堅定

的人手中轉換到意志容易動搖的人手中。一旦所有股票為意志薄弱之人持有，經濟危機肯

定不遠了

4. 蕭伯納(George Bernard Shaw) 說過 : 「金錢不是全能，但累積成一筆錢就能發揮作用」

5. 會影響股市行情的是投資大眾對重大事情的反應，而非重大事件本身

6. 股市投資人的心理狀態決定了中短期的股市走勢

7. 決定股市中期走勢的重要因素，除了心理因素外，還有利率。利率或者資金流動率，會決

定資本市場的資金處於供過於求或供不應求

8. 合乎市場邏輯的事，在大多數人看來，都是不合邏輯的事

9. 「既成事實效應」在股市行情走勢中佔有相當重要的意義

10. 雖然說基本面的分析結果相當重要，但在交易量很大時，基本面的作用便無法完全發揮了

11. 每個股市行情循環可包括三個階段 :

(1) 修正階段 : 股價盤整時期

(2) 調整或相隨階段 : 順勢波動時期

(3) 過熱階段 : 急速擴張(漲或跌)時期

12. 投資人在股市循環的過程中，有兩個階段(一和三)必須逆向操作，只有一個階段(第二階

段)可以順勢投資

13. 在發生股災或經濟崩盤前，必定經歷過一次快速成長的景氣繁榮，而景氣繁榮也一定以股

災作為結束

14. 投資不可以跟著新聞後面跑

15. 長遠來看，經濟和證券市場走的發展方向相同，但在過程中，卻有可能選權完全相反的方

向

16. 「輕微」的通貨膨脹總是比「最小」的通貨緊縮要來的好

17. 獲致成功，絕不可乘勝追擊，反而要謙卑低調。千萬不可以吹噓自己的成就，因為正如許

多長年進出市場的人所堅稱 : 從市場賺來的錢只是借來的，下一次就得付出高昂的利息償

還回去

18. 股票上漲、下跌，不是因為它本質好或不好，而是看它未來可能發展的方向

19. 所有市場的漲跌，都是由需求強度或者供給強度來決定。所以想要投資股市，必須分析供

      給或需求

20. 行情低迷時，固執投資人持有有價證券，猶豫投資人則握有金錢; 繁榮興盛到達頂點時，

       固執投資人有金錢，而猶豫投資人有有價證券